上海证券报：PG电子科技——多元化生长带来规模提升
多元化营业快速生长
PG电子科技（600522）因多元化营业快速生长，，，，，带来整体入规模的提升。。。。。。 。预计2007年和2008年入抵达21亿元和29.7亿元，，，，，同比增添划分抵达85.4％和41.5％。。。。。。 。这些增添主要来自于其营业多元化快速生长：1.通讯缆中光纤光缆因市场规模增添和公司产能扩张而快速生长，，，，，在2G一连扩容和3G建设发动的新一轮电信投资热潮中，，，，，射频电缆将获得快速生长；； ；；； ；；；2.电力缆得益于国家电网刷新带来的铝合金导线快速生长，，，，，以及海缆公司谋划正常�； ；；； ；；；吹娜牍婺Ｌ嵘�； ；；； ；；；3.房地工营业凭证开发进度，，，，，将从2008年最先带来较大短期入孝顺。。。。。。 。
武汉光迅将上市
武汉光迅的上市，，，，，可能带来潜在资产重估益。。。。。。 。公司所拥有的武汉光迅18％的股权（约1900万股），，，，，这部分股权投资将在武汉光迅上市后获得重估，，，，，将可能给公司未来业绩带来可观的一次性公允价值益。。。。。。 。但由于该公司尚未上市，，，，，其对公司将带来的益很难估算，，，，，现在我们尚未在盈利模子中思量。。。。。。 。
投资危害：1.竞争加剧导致毛利降低凌驾预期的危害；； ；；； ；；；2.电力缆营业受原质料价钱影响较大的危害；； ；；； ；；；3.信越化工条约纠纷尚未了案造成的不确定性；； ；；； ；；；4.定向增发将摊薄15.6％的益；； ；；； ；；；5.股权激励成较高，，，，，影响企业利润的危害。。。。。。 。
“审慎”
我们首次关注PG电子科技，，，，，给予“审慎”的投资评级。。。。。。 。凭证PG电子盈利展望，，，，，2007年和2008年PG电子科技可以实现每股益0.293元和0.46元，，，，，对应市盈率划分为38.3倍和24.4倍，，，，，其市盈率低于可比A股公司。。。。。。 。再思量到公司现在正在举行的定向增发，，，，，将对业绩爆发15.6％的摊薄，，，，，即摊薄后2008年的每股益为0.39元，，，，，市盈率则为28.9倍，，，，，估值基靠近合理水平。。。。。。 。但鉴于其近两年业绩生长速率较快，，，，，PEG水平较低，，，，，纵然思量到增发摊薄后也仅为0.8倍。。。。。。 。并且思量到其股权投资的武汉光迅所可能带来的公允价值，，，，，其2008年业绩仍有一定的上升可能，，，，，则该股仍有一定上涨空间，，，，，我们给予其“审慎”的投资评级。。。。。。 。 （中金公司）
